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外匯技術分析

技術分析就是指利用某些歷史資料,對整個外匯市場或者某一貨幣未來的變動方向和變動程度進行分析和研判的各種方法的統稱。

技術分析具備全面、直接、準確、可操作性強、適用範圍廣等顯著特點,技術分析對市場的反應比較直接,分析的結果也更接近實際市場的局部現象。

基本面分析主要適用於周期相對較長的市場預測,以及預測精確度要求不高的領域。技術分析相對基本面分析更適用於短期預測,要進行周期較長的分析則須參考基本面分析,這是應用技術分析時應注意的問題。因為技術分析是經驗的總結而非科學體系,所以通過技術分析得到的結論並由此進行的交易操作需要以概率的形式為投資者帶來收益。

形態分析
陰陽燭
波浪理論
黃金分割數列
技術指標分析

形態分析

外匯技術分析
 

形態分析是利用某個時段的匯率變化,如開市價、最高、最低、收市價,有系統地繪畫而成的圖表,從中尋找未來匯率的發展趨勢。形態分析通常是沒有特定準則,是個主觀性很強的分析方法,同一組數據同一張圖表,不同的投資者會得出不同的演繹,投資者應配合各種分析工具去推測未來發展趨勢,及制定交易策略,盡量避免因主觀判斷導致決策錯誤。        

支持位和阻力位 - 市場的走勢發展是波浪式並非直線而行,因此產生了“支持”和“阻力”兩個概念。在某一水平匯率獲得承接力,而沒有進一步下跌,或匯率下滑至某一水平後急速反彈,這一水平被稱為“支持位”。匯率經過多番嘗試都未能升破之水平,或匯率失去上升動力而開始調頭回落之水平,都被稱為“阻力位”。此外,當匯率經過多番嘗試都未能突破的支持位或阻力位,一旦被成功突破後,原先之支持位會變成回升的阻力位,而原先之阻力位將會成為反跌的支持位。(圖1)

上升趨勢 - 上升趨勢因買賣雙方相互不斷交易,而買方的力量強於賣方力量,形成一浪高於一浪,匯率呈現一個反覆上漲的趨勢。一般會將兩個低點連接起來,繪畫成一條直線並伸延開去,連接點愈多,對預測匯率趨勢愈具說服力。當上升趨勢確立時,投資者可靜待匯率回調至上升趨勢線時,買入獲取盈利。如匯率跌破上升趨勢線,表示匯率有機會轉勢,投資者應設定止蝕位於上升趨勢線以下,減低因判斷錯誤導致的損失。(圖2)

chart1&2

下跌趨勢 - 當市場買方的力量弱於賣方力量,形成一浪低於一浪,匯率呈現一個反覆下跌的趨勢。一般會將兩個高點連接起來,繪畫成一條直線並伸延開去,連接點愈多,對預測匯率趨勢愈具說服力。當下跌趨勢確立時,投資者可靜待匯率回升至下跌趨勢線時,賣出獲取盈利。如匯率升破下跌趨勢線,表示匯率有機會轉勢,投資者應設定止蝕位於下跌趨勢線之上,減低因判斷失誤而面臨虧損過度。(圖3)

橫向趨勢 - 匯率波動取決於供求關係,市場經過一輪上升或下跌後,需要作出調整或獲利回吐,在市場缺乏明顯方向,買賣雙方力量相約,令走勢進入膠著橫向伸展的狀態,市場需要靜待整固完成後,才會出現新的發展趨勢。整固過程當中便形成橫向趨勢,而橫向趨勢可以處於上升趨勢或下降趨勢的整固時期,也可以處於趨勢發展當中。橫向趨勢的匯率波動局限於某一範圍內,投資者可於波幅的頂部賣出,和波幅的底部買入,或採取靜觀其變,待匯率突破波幅的頂部或底部,並確立一個新的趨勢才制定策略。(圖4)

chart3&4

頭肩頂 - 頭肩頂”顧名思義就好像人的上半身,左右兩邊各有一個小山丘,即是左肩和右肩,中間所形成的山丘為頭部,其頂點都高於左右兩肩,頭肩頂的圖形就是從三個山丘所組成。在確認頭肩頂圖形,是有特定規則要注意,首先從第一個升軌的下方支持位,與第二個升軌的下方支持位,將兩點拉直成一條線,這為之“頸線”,當第三個升軌完成後,匯率向下測試支持位,必須突破頸線才能確認頭肩頂形成。而突破頸線後之反彈,以頸線為重要量度阻力位,其後之下跌量度幅度,預期將不少於從第二個上丘的頂峰,即頭部,至頸線位置的幅度。(圖5)

頭肩底 - “頭肩底”的形態正是頭肩頂反轉圖,左右兩邊各有一個反轉小山丘,即是左肩和右肩,中間所形成的反轉山丘為頭部,其底點都低於左右肩,頭肩底的圖形就是從三個反轉山丘所組成。在確認頭肩底圖形是有特定規則要注意,跟頭肩頂一樣要量度一條頸線,從第一個跌浪的上升阻力位,與第二個跌浪的上升阻力位連成一條直線,便是“頸線”,但第三個下跌支持位不能低於左肩和頭部的支持位,當第三個跌浪受到承接力回升後,這次升幅的高度將要超越頸線,才能確認頭肩底的形成。如果匯率升破頸線後之調整,以頸線為重要量度支持位,其後之上升量度幅度,預期將不少於從第二個反轉山丘的底部至頸線位置的幅度。(圖6)

chart5&6

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陰陽燭

十七世紀日本德川幕府時代,一名商人本間宗久運用陰陽燭分析方法,在稻米市場中獲得巨大財富,因而在日本被廣泛運用。陰陽燭由開市價、收市價、最高價、和最低價組合而成。上方最幼的一條直線稱為“上影線”,上影線最頂代表最高價;而下方最幼的一條直線稱為“下影線”,下影線最底代表最低價;中間的垂直方塊部份稱為“燭身”,當開市價低於收市價則被稱為“陽燭”,燭身一般會以綠色來區分,但開市價高於收市價被稱為“陰燭”,燭身一般會以紅色來區分。(圖7)

chart7

基本形態 名稱 形態意義
大陽燭 大陽燭 開市價與最低價相同,收市價與最高價相同。沒有下影線。表示市場內買方佔據著絕對的主力,漲勢強烈,氣勢如虹
大陽上影線 大陽上影線 開市價與最低價相同,有小段上影線。匯價嘗試創下高點,但上方賣出壓力沉重,匯價回落。此形態表示多方占優,但上方價位賣壓很大,有反轉的意味。上影線越長,表示賣壓越大,反轉意味更大
大陽下影線 大陽下影線 收市價與最高價相同,有小段下影線。匯價稍作下探即被拉回,表示買方力量佔優。下影線的長度越長,表示買方力量越強
下影陽燭 下影陽燭 下影線很長,至少是陽燭實體長度的2~3倍。此形態表示買方處於優勢,並且有買方買盤不斷加入,推高匯價。此形態如出現在近期匯價底部,是強烈的反轉信號,應引起注意
上影陽線 上影陽燭 上影線很長,至少是陽燭實體長度的2~3倍。此形態表示買方仍處於優勢,但已經處於強弩之末,是強烈的反轉形態。此形態如出現在近期匯價的頂部,反轉意義更強
小陽燭 小陽燭 上下影線長度基本相同。此形態表示買賣雙方爭奪激烈,買方仍佔據一定優勢,但賣方的力量不可小看
大陰燭 大陰燭 開市價與最高價相同,收市價與最低價相同。沒有下影線。表示市場內賣方佔據著絕對的主力,匯價持續走跌
大陰上影線 大陰上影線 收市價與最低價相同,有小段上影線。匯價稍作上揚即被拉回,表示賣方力量佔優。下影線的長度越長,表示賣方力量越強
大陰下影線 大陰下影線 開市價與最高價相同,有小段下影線。匯價嘗試創下低點,但下方買盤壓力沉重,匯價回升。此形態表示賣方佔優,但下方價位買壓很大,有反轉的意味。下影線越長,表示買壓越大,反轉意味更大
下影陰燭 下影陰燭 下影線很長,至少是陰燭實體長度的2~3倍。此形態表示賣方仍處於優勢,但已經處於強弩之末,是強烈的反轉形態。此形態如出現在近期匯價的底部,反轉意義更強
上影陰燭 上影陰燭 上影線很長,至少是陰燭實體長度的2~3倍。此形態表示賣方處於優勢,並且有賣方盤不斷加入,推低匯價。此形態如出現在近期匯價頂部,是強烈的反轉信號,應引起注意
小陰燭 小陰燭 上下影線長度基本相同。此形態表示買賣雙方爭奪激烈,賣方仍佔據一定優勢,但買方的力量不可小看
十字線 十字線 開市價、收市價相同,買賣勢均力敵。若此形態出現在頂部或底部,是強烈的反轉形態;出現在長期盤整時期,是強烈的突破信號
十字線 十字線 開市價、收市價相同,買方力量佔優。應密切注意後期形態的發展
十字線 十字線 開市價、收市價相同,賣方力量佔優。應密切注意後期形態的發展
T字線 T字線 開市價、收市價相同。收市價下方買方買盤積極,此價位買方有很強的支撐。底部出現此形態為強烈的反轉信號
倒T字線 倒T字線 開市價、收市價相同。收市價上方賣方賣盤積極,此價位賣方有很強的支撐。頂部出現此形態為強烈的反轉信號
一字線 一字線 開市價、收市價、最高價、最低價相同。此形態極少出現,若出現就是暴漲或暴跌的前兆
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波浪理論

波浪理論又稱為艾略特波浪理論(Elliott Wave Theory),是由美國證券分析家拉爾夫.納爾遜.艾略特(Ralph N. Elliot)從道瓊斯工業平均指數中發現,股票價格波動的變化形成多種型態和波浪,而這些結構性形態是不斷重複出現,只是出現的時間區間和幅度距離並不一致性。

chart8

(1) 市場的一個運動趨勢形成後必有相反運動趨勢發生,也就是說價格或指數將像波浪一樣,起伏交替。

(2)市場波動的基本形態是由一個上升主波和一個調整波所構成的,一個上升主波又由5個浪所組成,調整波則由3個浪所組成。因此,這8個浪便形成一個完整的艾略特週期。在這個週期中,主波的5個浪裡,每一浪可以分出21個小浪,調整波的3個浪裡,每一個浪又可以分出13個小浪,這樣就出現一個由144個小浪構成的完整的大週期。也就是說,艾略特波浪可由一個超級大浪一級一級分出無數的細微小浪。

(3)在8個波浪(5個上升浪和3個下降浪)完畢之後,一個循環就此完成,走勢將進入下一個8波浪循環,如此週而復始,循環不斷。

(4)市場形態並不隨時間改變,波浪時而伸展時而壓縮,但其基本形態不變。(圖8)       返回頁首


黃金分割數列

黃金分割數列也稱斐波那契比率,是由意大利著名數學家列昂納多.斐波那契發現的。

斐波那契回調 - 交易者們經常使用斐波那契回調水平作為支撐和阻力水平。因為如此多的交易者觀察這些同樣的水平位置,並且在這些位置附近設置買賣進場訂單和停損訂單,這些支撐和阻力水平變成了一個自我實現的預期。在一個上升的趨勢中,總的思想是在一個回調中做多市場,而具體的進場位置和時機則是等到回調到斐波那契支撐水平附近時進場,而該斐波那契水平阻力的有效性經常還要借助蠟燭線的反轉線形態進行確認。為了知道一個回調水平,投資者需要單擊一個顯著的波段低點,然後移動光標到最近的波段高點,這樣在高點和低點之間的每個回調水平位置就會顯示出來,同時具體的回調比率一般也會標註出來。斐波那契回調的常用比率為0.236、0.382、0.500、0.618和0.764。

斐波那契擴展 - 交易者們使用斐波那契擴展水平作為利潤兌現的目標位置。由於如此多的交易者觀察這個水平位置,在此位置上放置贏利兌現訂單,所以這項工具經常帶來自我實現預期的現象。在一個上升的趨勢中,總的思想是在一個斐波那契擴展位置兌現一個多頭頭寸。通過運用滑鼠單擊3個點,就可以畫出擴展線。首先,單擊一個顯著的波段低點;其次,拖動光標並單擊最近一個波段高點;最後,往下拖動光標單擊價格回調的波段低點,最終將給出價格擴展的每個關鍵水平以及對應的具體回撤比率。斐波那契擴展的常用比率為0.382、0.618、1.000、1.382和1.618。   返回頁首


技術指標分析

技術指標分析,就是利用各種不同的技術性方法和數學模型對市場價格進行運算所得到的具有指標性質的結果。通過對這些結構及其形成的圖表進行分析和判斷,可以對市場未來走勢做出預測。

移動平均線(Moving Average) - 移動平均線是技術分析中一種較為常用的分析工具,所謂“移動平均線”,是將過往的收市價相加並取其平均數值,例如計算20日的平均數值,將當日的收市價以及之前的19日收市價相加,再除以20來算出其平均數值,每過一天將最遠一天的收市價減掉,再加上最近一天的收市價計算其平均數值,將所得的每一個平均數值加連起來,便形成一條平均線,可用作分析未來走勢,及提供買入和賣出訊號。

當匯率向上升穿移動平均線,反映走勢向上;反之,匯價向下跌穿移動平均線,反映走勢向下。按這些訊號亦可用作測試其支持位和阻力位,當匯率跌穿5日或10日移動平均線,顯示匯率短期失去支持,而匯率跌穿100日或250日移動平均線,顯示匯率失去長期支持,反映升市可能結束步向跌市。此外,利用移動平均線作出較精細的買賣策略,是運用兩條不同日數移動平均線,當較短日數移動平均線向上升穿日數較長移動平均線,顯示買入訊號,而較短日數移動平均線向下跌穿較長日數移動平均線,顯示賣出訊號。移動平均線所選取的日數並無標準,不同日數的移動平均線會得出不同的訊號,一般而言,運用5日或10日的移動平均線來作短線分析,而中期分析會利用20日或50日,較長期而言,則會運用100日或250日移動平均線來作分析。

相對強弱指數(Relative Strength Index,RSI) - 技術指標中相對強弱指數是一種較為常用的擺動指標,主要量度匯率強弱度的分析工具。相對強弱指數顯示過往上升的收市價和下跌收市價的關係,將上升收市價的平均升幅除下跌收市價的平均跌幅。

當初發表相對強弱指數是以14日為標準參數,及後發展至7、9、11、21、25日等參數。相對強弱指數處於0至100的標準範圍,如果每一日的收市價都高於前一日的收市價,所得出的結果是100;反之,每一日的收市價都低於前一日的收市價,所得出的結果便是0。一般而言,相對強弱指數都以30和70作為指標,當處於70表示匯率出現超買,而處於30則表示匯率出現超賣,但這並不應視為買入或賣出的訊號,只應作為警告訊號,因超買或超賣訊號出現後,並不等於匯率會即時作出相對反應,而是匯率可以持續地超買或超賣,更甚是更嚴重地超買或超賣。所以,當相對強弱指數處於30或70時,應多加留意市況隨時轉向上。

相對強弱指數不只量度匯率強弱度,在某種特定情況下,是可以測量匯率見頂或見底,當匯率持續創出新高或新低,但相對強弱指數未能跟隨,反而是高點愈來愈低,或低點愈來愈高,這種現象就是所謂“背馳”,如果市場出現三次背馳,這代表後市轉勢的可能性非常高。

移動平均匯聚背馳指標(MACD) - 移動平均匯聚背馳指標是由一組不同速度移動平均線所構成,分別是:第一組為移動平均匯聚背馳指標,計算快速與慢速移動平均線之間的差距,一般會選擇12天較短日數為快速移動平均線,而慢速移動平均線一般會選擇26天較長日數,第二組一般設定9天移動平均線為訊號線,第三組為棒形圖,顯示移動平均匯聚背馳指標與訊號線之間的差距。移動平均匯聚背馳指標由Gerald Appel發表,從移動平均線的變化中,判斷匯率的強度和趨勢。

當移動平均匯聚背馳指標向上升穿訊號線,表示趨勢向上為買入訊號,相反,移動平均匯聚背馳指標向下跌穿訊號線,表示趨勢向下為賣出訊號。移動平均匯聚背馳指標處於正數表示匯率強度高有超買跡象,而處於負數則表示匯率強度低有超賣跡象,但這只顯示匯率的強度,不應作為即時買賣策略,應配合其他指標一同分析。另一種運用方式是預示匯率趨勢逆轉,當匯率與移動平均匯聚背馳指標出現背馳,意指雙方走勢未能配合,匯率屢創新高或新低,而移動平均匯聚背馳指標則一浪差過一浪,表示後市轉勢的可能性非常高。

保力加通道(Bollinger Bands) - 保力加通道是由三條線構成,上下線分別代表通道的頂部和底部,而通道中間的一條線,一般都設定20日移動平均線為參數,計算方法從過去20日的移動平均線加2倍標準差為上線,下線則以20日移動平均線減2倍標準差。John Bollinger將移動平均線為基礎,繼而加以發展改良,並以自己姓氏命名,創造出保力加通道,並有效地判斷出匯率的支持與阻力位。

匯率一般會在通道內運行,通道的頂部和底部成為匯率波幅的上下限。當匯率走勢接近通道的頂部或底部,表示匯率有調整壓力,可作出適當的買賣策略。當匯率升至通道頂部時,可考慮賣出,以頂部以上為止蝕水平。但匯率升破頂部並持續向上,匯率有機會轉強,此時,應改變策略以回調後買入;反之,當匯率跌至通道底部時,可考慮買入,以底部以下為止蝕水平。但匯率跌破底部並持續向下,則匯率有機會轉弱,策略上應以反彈後賣出。   返回頁首

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